宇通客车（600066）近日发布三季度财报显示，今年第三季度，宇通客车实现营收77.39亿元，与去年同期相比下降1.25%；归属于上市公司股东的净利润为7.58亿元，同比增长30.67%。今年前三季度，宇通客车实现营业收入240.75亿元，同比增长27.04%；归属于上市公司股东的净利润为24.32亿元，同比增长131.49%。

　　在北方工业大学汽车产业创新研究中心研究员张翔看来，宇通客车前三季度业绩增长与客车行业出口呈现良好增长态势有关。但随着欧美国际品牌逐步重视新能源商用车发展，中国品牌出口的竞争压力或增加。

　　出口支撑业绩增长

　　今年三季度，宇通客车毛利率为12.3%，同比下滑10.83%，环比下降13.78%；销售净利率为10%，同比增长2.53%，环比下降0.55%。今年三季度宇通客车销量为1.08万辆，同比下降3.14%，环比下降15.7%；其中出口销售0.26万辆，同比下降15.6%。通过其业绩情况粗略计算，今年三季度宇通客车单车收入为71.72万元/辆，同比增长1.96%，单车归母净利润为7.03万元/辆，同比增长34.9%。

　　宇通客车近五年三季度主要业绩。

　　对于今年前三季度业绩增长，宇通客车方面表示，一方面是国内销量实现同比增长，另一方面海外销量也实现了同比增长，出口产品结构优化。此外，动力电池成本下降也是利润增长的主要因素。

　　张翔表示，宇通客车业绩增长，与客车行业出口呈现良好增长态势有关，也与其品牌知名度较高，销售渠道多、议价能力强有关。宇通客车销量规模大，具有经济效益和议价能力，单车零部件采购成本相对较低。

　　从销量表现看，今年前三季度，宇通客车生产大中轻型客车共31927辆，同比增长18.23%；销售量为31346辆，同比增长19.3%。从出口表现看，今年前三季度宇通客车的客车出口9090辆，同比增长26.7%，市场份额为21.5%。

　　实际上，出口对宇通客车业绩的拉动效应从去年就已经显现。2023年宇通客车在国内市场的营业收入136.97亿元，去年在国内市场营业收入同比减少1.71%，毛利率为22.96%。而2023年宇通客车海外营收为104.06亿元，同比增长85.98%，毛利率同比增长1.63%至31.66%。去年宇通客车海外毛利率高于国内10%左右，出口带动利润中枢上移。

　　平安证券研报分析称，宇通客车业绩得益于更高售价的新能源客车出口占比提升，海外客车需求恢复，中国客车行业整体出口量大幅增长。

　　客车企业海外布局面临挑战

　　从国内市场来看，受多重因素影响客车行业需求量缩减，行业竞争加剧。从海外市场来看，近年来我国客车出口保持高速增长。今年前三季度，中国客车累计出口量42194辆，同比增长36.8%。

　　张翔解释称，一是海外市场需求大；二是我国客车技术实现弯道超车，性价比较高。此外，新能源客车海外需求旺盛，未来客车出口前景广阔。

　　华泰证券分析指出，我国客车出口仍有较大增长空间，一方面欧洲、拉美、东南亚等地区受环境保护政策驱动，新能源公交需求增长较快，而我国新能源客车具备技术优势和完备的售后服务体系，加之海外主流车企与我国车企存在1-2年的技术代差，有较大的国产替代空间，尤其以欧洲为代表的发达国家，市场进入门槛高、产品单价较高、新能源政策积极，为利润空间较大的蓝海市场。另一方面，海外旅游需求逐步复苏等因素带动旅游客车需求增长，我国燃油客车更具性价比优势。

　　但我国客车的出海也仍存在挑战。张翔认为，随着欧美国际品牌逐步重视新能源商用车发展，相关产品与技术能力在快速补足，中国品牌出口的竞争压力或将增加。

　　面对海外竞争挑战，11月1日，宇通客车方面对新京报贝壳财经记者表示，将以核心新能源技术加速全球化战略布局，深化本地化运营和本地化创新，根据不同市场的需求，提供多元化交通解决方案，确保产品能与当地的实际需求相契合。此外，将持续完善服务和配件供应体系，以不同的方式满足不同市场和客户的服务需求。

　　中国汽车流通协会商用车专业委员会秘书长钟渭平认为，如何在关税壁垒的背景下，将国内的产能优势逐步转移到海外市场，将国内的KD模式(汽车散件组装业务，一种国际化的生产模式)引入国外，这是客车企业出海所面临的难题。此外，中国客车企业出口也存在商业模式的问题，目前大部分出口以贸易型为主，在西方国家应布局配件售后、完善金融和保险等配资炒股利息，核心是要保障用户体验和售后服务。