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　　在董事会通过近15个月后，三夫户外（002780）日前称，向实控人张恒定增的申请获深交所受理。此次定增，公司拟募资不超1.8亿元用于补充流动资金和偿还银行贷款。

　　收购瑞士品牌实现业务扩张

　　三夫户外主营包括研发销售专业户外运动用品、组织户外活动赛事团建，构建亲子青少年综合户外素质教育体验平台等业务。2020年，公司通过现金购买瑞士运动品牌X-BIONIC AG公司及X-Technology Swiss GmbH公司高科技运动产品品牌、专利和相关无形资产，实现从渠道商到拥有自有品牌的户外用品公司转型。

　　2023年，公司自有品牌X-BIONIC通过直营的商场单品牌店、滑雪场单品牌店、户外多品牌、多品类集合店、传统及新兴电商平台、直播等渠道，满足不同类型的消费需求，并在国内独家代理品牌包括意大利手工鞋靴品牌CRISPI、瑞典品牌Klattermusen、北欧户外品牌HOUDINI等。此外，公司的户外服务业务包括打造户外活动赛事团建业务、运营亲子青少年综合户外素质教育业务等。公司2021年以来新开X-BIONIC品牌店及滑雪店17家，X-BIONIC收入大幅增加。截至2024年3月末，公司拥有零售门店49家，覆盖全国11个省16座城市的主要户外运动区域。

　　拟募资缓解资金紧张

　　门店的扩张一方面带来了业务的提升，另一方面，服装产业的高库存水平也让三夫户外存货规模处于较高水平。2021年末、2022年末、2023年末及2024年一季度末，公司存货的账面价值分别为2.46亿元、3.43亿元、3.97亿元和4.08亿元，占总资产的比例分别为24.36%、32.07%、35.95%和38.51%。

　　此外，公司近年来的并购及投建南京松鼠部落乐园，导致短期借款规模处于较高水平。2021年末、2022年末、2023年末及2024年一季度末，公司短期借款分别为8410.06万元、1.48亿元、1.79亿元和1.44亿元，占负债总额的比例分别为28.52%、38.28%、45.03%和40.76%，速动比率分别为1.38、0.82、0.79和0.65，呈下降趋势。截至2024年3月末，公司经营性现金流量净额为-2195.93万元。

　　为了补充流动资金并偿还借款，三夫户外于2023年5月披露公告，拟以9.39元/股的价格，向控股股东、实控人张恒定向增发股票不超过1916.93万股，募资总额不超1.8亿元，用于补充流动资金和偿还银行贷款。29日，公司公告称，上述定增预案已获深交所受理，而公司29日收盘价为8.43元/股，该定增价格已倒挂。

　　对于此次定增，公司是否考虑过引进外部投资者或下修定增价格，《》记者以投资者身份致电三夫户外，公司投资者关系部门工作人员表示：“此次定增一方面可以增加实控人的持股比例，另一方面，资金来源是实控人，在使用的时候会比较自由。”

　　对于定增价格的倒挂，对方表示：“此次定增是定价发行，当时没预判到战线会拉这么长，也没想到定增价格会出现倒挂。目前该方案只是受理。”

　　对自有品牌充满期待

　　在连续亏损四年后，2023年，三夫户外业绩实现扭亏，当年实现营收8.46亿元，同比增长50.51%；净利润3653.40万元。今年一季度，公司实现营收1.69亿元，同比下降9.93%；净利润43.61万元，同比下降94.74%。由于公司未在7月15日前披露中报业绩预告，也就意味着公司今年上半年的业绩实现盈利，且与上年同期相比并未出现较大波动。

　　业绩方面，上述工作人员表示：“公司上市初期只是渠道商，随着新兴电商等渠道的兴起，利润不断被挤压。公司通过收购X-BIONIC品牌的运营实现经营模式和架构的调整，品牌发展初期投入会比较高，现在自有品牌和独家代理品牌业务已经支撑起业绩的增长，后面有望实现稳定。”

　　2023年，公司自有品牌业务实现收入2.53亿元，占主营收入的32.74%。其中X-BIONIC产品业务收入2.15亿元，同比增长69.36%。伴随着公司X-BIONIC收入规模的大幅增加，公司主营业务毛利率呈增加趋势。2021年、2022年、2023年及2024年一季度，公司主营业务毛利率分别为52.73%、57.70%、57.15%和59.67%，其中户外服装毛利率分别为56.24%、59.27%、62.96%和65.45%。

　　对于后续的发展规划股票配资平台公司，对方表示：“公司对自有品牌的增长空间还是比较期待的。下半年还会铺店，但会倾向于资金压力小一点的经销商店铺。”